Завершающийся год в экономике России, который власти страны считают успешным, подвел нас к черте, после которой следующий год нельзя будет пройти за счет инерции накатанного пути. Нужны новые ресурсы и источники роста и развития. Эксперты финансового рынка беспристрастно констатируют, что в 2026 году инвестиции в ключевые отрасли экономики снизятся. Это произойдет в нефтяной, газовой и химической промышленности, а также в машиностроении (без учета производства автомобилей). Крупнейшие компании этих отраслей, разумеется, тоже заметно сократят свои инвестиционные бюджеты. Дефицит бюджетного финансирования скажется на сельском хозяйстве. Проблемы с финансами есть в энергетике и угольной отрасли.
Если в 2024-м российский бизнес считал санкции и трудности внешнеторгового характера главными причинами, осложняющими инвестиционную деятельность, то в уходящем году он на первое место поставил высокую стоимость кредитов. Это, кстати, говорит о том, как быстро бизнес может приспособиться к ограничениям и барьерам, как стремительно он налаживает обходные пути, подтверждая собственную креативную и созидательную силу!
А вот без доступа к кредитным деньгам проявлять такие качества мучительно трудно.
Без инвестиций невозможно обеспечить опережающий рост, по крайней мере, никому в истории подобное не удавалось. Начиная с послевоенного роста экономик Германии и Японии, а потом и исторического рывка «новых индустриальных стран» – Сингапура, Тайваня, Южной Кореи и Гонконга. Доля накопления в их ВВП в те годы составляла 40–50%. Сегодня этот показатель в Индии и Китае держится на уровне 30–40% от ВВП. В России же уровень инвестиций стагнирует в течение ряда лет на цифре 21% от ВВП.
И вообще, упор исключительно на кредиты в структуре инвестиций бизнеса и госвложений по линии госкорпораций – признак слаборазвитого капитализма, лишенного надежной институциональной основы существования капитала. Это признаки бюрократического госкапитализма. Такая схожесть особенно усиливается на фоне отсутствия доступа к иностранному рынку капиталов и финансовым инструментам.
Если считать глобальный ВВП равным 111 трлн долл., то глобальные долговые обязательства равны 315 трлн долл. В разбивке IIF/Visual Capitalist долг по заемщикам выглядит так: домохозяйства должны ~59,1 трлн, нефинансовые корпорации ~94,1 трлн, правительства ~91,4 трлн, финсектор ~70,4 трлн долл.
Рынок капитала – сердце, мотор, двигатель капитализма. Но капитал, как известно, это прежде всего общественные отношения. В нашем случае государство – основа и гарант таких отношений. Инвестор должен быть уверен, что его рубль не сгинет в результате административно-жульнических решений участников «рынка». Государство должно формировать то, что Макс Вебер назвал «духом капитализма», а сегодня его чаще именуют «благоприятным инвестиционным климатом» с гарантиями для инвесторов.
Это по плечу лишь ответственному государству, понимающему природу и источник развития, отбросившему грезы коммунистического утопического мышления, осознавшему, что произвол в сфере инвестиционного климата – непоправимый удар по предсказуемости. А без нее никакой инвестор не расстанется даже с одним рублем.
Государство, Правительство, Банк России, Минфин, Прокуратура, Суд, Дума задолжали инвестиционному климату в стране. Без названных институтов поправить инвестклимат нельзя.
Экономический рост и развитие России – источник доходов и благополучия граждан, предпосылка перемен в сферах здравоохранения и образования, а следовательно, и решения стоящих перед страной вызовов исторического масштаба.
В 2026 году руководству страны и его ключевым ведомствам и институтам необходимо уделить центральное внимание становлению надежного и развитого рынка капиталов и финансового рынка. Только это создаст в России потенциал привлечения частных накоплений населения и конвертации их в инвестиции для экономики. Что позволит снизить давление на банки и процентные ставки. И это же станет сигналом иностранным капиталам: Россия – нормальное место для приземления. Потому что надежное. И перспективное. И прибыльное.
Санкции неизбежно снимут. И надо быть готовым воспользоваться иностранным капиталом для решения своих проблем.
